주식투자자의 시선_박영옥

**<돈,일하게 하라>는 책을 읽고 배운 것이

많았습니다. 그래서 박영옥대표님의 이후의

책인 <주식 투자자의 시선>을 읽어보게

되었습니다. 

 

개인적으로 존경하는 투자자가 많지만(인간적인

그릇에 반해서,,아이러니하게도 돈보다는^^;;)

강방천대표님과 박영옥대표님의 마인드를

배우려고 많이 노력하고 있습니다.

책이나 인터뷰에서 보면,,자본시장을 이해하는

방식과 플레이어로서 일정한 역할을 투자자로서

해야 한다는 의식이 같은 것으로 알고 있습니다.

그리고 기업과 내 이웃, 나아가 사회가 함께

성장하고 그 결실을 나누는 사회를 꿈꾸는

면에서도 같은 것으로 알고 있습니다.

 

<돈,일하게 하라>는 재테크의 필요성과

부자마인드, 그리고 주식투자자로서의

자세를 이야기하는 책입니다. 거기에서

주식투자자로서의 자세를 깊이있게 

쓰신 책이 이 책 <주식투자자의 시선>이라고

할 수 있겠습니다.

 

매매기법이나 상세한 투자원칙과 방법론이

나오지는 않지만 이미 많은 투자방법론을

내용에 품고 있다고 생각됩니다. 세세한

투자방법론이 궁금하면 수많은 다른 책들이

있을테고요. 큰 투자방향을 제시해주고

투자자로서 살아남을 수 있는 방법을

가르쳐주는 책입니다. 

 

한국식 가치투자가 궁금하다면 읽어봐야

하는 책이라 생각합니다. 전작과 유사하다고

비판하는 분들이 많은데 꼭 그렇다고 

생각하지 않습니다. 되도록이면 두권다

읽어보시길 추천드립니다.

 

 

*One Big Message : 사업가의 마인드로 

주식투자하는게 잃지않는 투자방법이다

 

*One Action : 투자매뉴얼 및 투자계획을 점검하자

 

*유용한 점 : 투자마인드를 다지는 시간이 되었음

 

*핵심 키워드

-읽기 前 : 주식투자 방법론,투자자 마인드,객관화

-읽은 後 : 주식투자 방법론, 사업가 마인드, 지속가능성

 

*연관지어 읽고 싶은 책 : 피터린치의 투자이야기

 

 

 

<주요내용 필사 및 느낀점>

파란색:더 중요

보라색:내 생각

 

 

추천사 | 자본시장이 희망이다_금융투자협회장 박종수

 

서문 | 느리고 행복한 투자자로 사는 길

6..주식투자는 농사짓듯이 해야 한다.

입에 단내가 나도록 공부하고 소통하고

동행한다.

9..나는 특별한 방법으로 투자하지 않는다.

지극히 기본적이고 상식적인, 바로 하품이

나고 참 당연한 방식으로 투자해서 

 

프롤로그 | 왜 주식투자를 해야 하는가

주식투자를 해야 하는 첫 번째 이유-부동산시장의 패러다임이 변했다

17..첫번째 이유는 부동산 시장, 정확하게는

주택시장의 변화에 있다.

20..이제 더이상 주택은 노후 대비가 되지 못한다

 

주식투자를 해야 하는 두 번째 이유-산업 구조가 변했다

25..확실한 사실은 전반적인 기업의 가치가

빠르게 상승하고 있다는 것이다.

 

주식투자를 해야 하는 세 번째 이유-한국 주식시장의 미래는 밝다

30..주식투자에 성공하려면 반드시 시간이

필요하지만 좋은 기업이라는 조건이 갖춰져야 

한다. 그렇지 않으면 시간은 독이다.

31..결국 어떤 기업에 투자하느냐가 투자의

승패를 가른다.

33..위기는 항상 ‘이번에는 다르다’며 다가온다.

지나고 나서야 극복될 위기였음이 명백하게

드러나고, 그것이 기회였음도 명백하게

알게 된다. 그리고 그때는 이미 기회로서의

가치를 상실한 다음이다.

 

 

1장 주식투자, 프레임을 바꿔야 성공한다

1. 주식은 매매의 영역이 아니라 투자의 영역이다

40..다른 모든 지식과 마찬가지로 주식에

관한 지식도 저절로 쌓이지 않는다. 체계를

갖춰야 한다.

44..어떤 기업의 주식을 샀다는 것은 

그 사업을 시작한다는 의미다.

 

 

2. 박탈감에서 시작하면 허탈감으로 끝난다

47..박탈감은 관심의 계기에서 그쳐야지

투자의 계기가 되면 곤란하다.

49..주식투자를 하면서 박탈감을 느끼지

않을 재간은 없다. 어떻게 대처하는가가

관건이다.

 

 

3. 기업의 성장주기에 투자하라

53..투자기간, 엄밀한 의미에서는 기업의 

성장주기에 따른 투자라고 하는 것이 옳다.

1~2년 지켜보면서 소통하고 예상한 대로 

성장해 갈 때 베팅한 후 2~3년을 더 기다리는

이유다. 몇년 동안 공부하고 소통하면서

성장주기를 살피는 것이다.

54..켜켜이 쌓인 정보가 지식이 되고 다시

켜켜이 쌓인 지식이 세월의 압력에 의해

지혜가 된다. 언제나 결정적인 통찰은 정보

너머에 있다. 자기만의 투자법을 만들라고 

하는 이유도 여기에 있다.

 

 

4. 단기투자의 함정

59..단타매매로 절대로 수익을 낼 수 없다고

말하는 것이 아니다. 하지만 목표로 했던 

수익률에 도달했을 때 미련 없이 팔고 나오는

사람은 많지 않다.

60..꼭 잡고 싶지만 내 몫이 아닌 기회는

흘려보낼 줄도 알아야 한다. 그래야 내가

아는 기회를 잡을 수 있다.

 

 

5. 사회적 증거의 법칙의 함정

64..어떤 판단을 해야 하는데 확실한 정보나

확신이 없을 때 다른 사람들의 생각이나

반응을 보고 따르려는 심리다.

65..괜찮은 기업의 주가가 낮을 때 적절한 

대응은 조금 매수한 뒤에 공부를 시작하는

것이다.

**내가 하는 방법이다. 나만의 기준으로 스크리닝

한 후 재무제표를 확인합니다. 그런 후에 관심이

생기면 소량 매수합니다. 그리고는 공부하기

시작합니다. 존경하는 투자자와 같은 방법을

따르고 있다니 감동입니다.

66..저점에 매수하려면 사회적 증거와는

반대로 가야 한다.

 

 

6. 주식시장 구성원의 속사정을 파악하라

70..증권사는 투자자를 위해 존재하지 

않는다.

71..교차확인이 필요하다.

 

 

7. 프레임을 바꿔라

75..개인투자자들은 싸움의 프레임을 바꿔야 한다

76..주식은 기업에 대한 지분이며 주가는

기업의 가치에 따라 결정된다. 그리고 기업의

가치가 상승하는 데는 시간이 필요하다.

 

 

투자 칼럼 | 주식투자 성공요건 3가지

81..잘 모르는 기업은 절대 투자하지 않는다

83..어려운 시기일수록 기본에 충실해야 한다.

 

 

 

2장 황금 같은 투자 기회는 생활 속에 있다

 

1. 종목 선정의 특별한 비밀

88..나는 내가 투자한 종목을 공부하지

전 종목을 공부하지 않는다.

89..기업이 내가 생각한 것과 다르게 간다면

언제든지 팔고 나올 수 있다.

보유하고 있는 종목 상당수는 일상생활에서

찾은 것이다.

92..현장이 아니면 알 수 없는 뭔가가 있다

93..주가창을 보는 분들이 천당과 지옥을

오가는 사이 나는 현장을 오갔다.

97..모든 판단은 현재 내리는 것이다.

투자의 기준을 지키지 못하거나 그 기준에

치명적인 결함이 발견되었다면 당연히

수정해야 한다. 

98..나는 수익이 나면 원금은 최대한 안정적인

기업에 투자한다. 그리고 수익이 난 부분은

성장주에 투자한다.

 

 

투자 칼럼 | 기업은 나의 동반자

102..우리 기업에 대한 내국민의 투자지분은

너무 적다.

 

 

2. 원칙대로 하면 성공한다, 반드시

110..손을 털고 나온 것은 주가가 기업의 가치와

무관한 재료로 요동치는 것을 싫어하기 때문이다.

그럴 때는 팔고 나오는 것이 내 투자원칙 중

하나다.

114..원칙을 지키지 않았는데도 수익을 냈다면,

그래서 그 원칙이 우습게 보인다면 지금 벼랑

끝에 서 있는 것이다.

**나에게도 투자 매뉴얼이 있다. 시장에서

큰 폭의 조정장 몇번과 3월의 코로나사태로

인한 대폭락장을 별 손실없이 넘길 수 있게

해 준 매뉴얼이다. 그런데 한 번 그 매뉴얼을

우습게 여겨 지키지 않았고 덕분에? 계좌의

거의 10%가 녹은 경험이 있다. 읽으면서

많이 공감된 부분이다.

 

 

투자 칼럼 | 사이버테러 확산, 정보 보안업체 투자 유망

 

 

3. 투자자의 눈으로 리셋하라

122..주식투자를 시작했다고 해서 갑자기, 

노력도 없이 투자자의 눈을 가지게 되지는

않는다.

일상적이지 않은 눈으로 일상을 바라보는 것

125..내가 기업을 선택할 때 중요하게 보는

요소 중 하나가 비즈니스 모델의 단순함이다.

**이 부분도 어렵다. 주가상승의 가능성은

성장주일 경우에 확률이 높은데 성장주에

해당하는 업종이나 개별기업을 보면

사업 모델이 이해하기에 어려운 경우가 많다.

소위 가치주라고 해도 쉽지는 않지만

말이다. 결국 공부밖에는 없는 것 같다.

128..기회는 오히려 사회면이나 정치면에서

종종 출몰한다.

131..3~4년 투자한다고 생각하면 1년에 한 종목만

발굴한 뒤에 공부, 소통, 동행을 하면 된다.

 

 

투자 칼럼 | 문화콘텐츠의 힘?

투자 칼럼 | 변화를 읽으면 돈이 보인다

투자 칼럼 | 두 발로 꿈꾸는 세상

 

 

4. 기회는 이름을 불러주는 사람의 몫이다

151..투자 기회가 되는 정보는 기회라는

이름표를 달고 다니지 않는다. 가치 없는 정보

인 듯 수많은 정보들 사이에 슬며시 끼어 있다.

154..투자자들이 주목해야 하는 정보는

거대한 파동을 일으키는 정보, 다시 말해

패러다임의 변화를 예고하는 정보다.

변화의 초기에 그 흐름을 파악할 수

있다면 큰 기회를 잡을 수 있다. 이러한

정보들 역시 은밀하게 돌아다니지 않는다.

158..갈등의 시기에 과감한 결단을 내릴

확신이 필요한 것이다.

 

 

5. 동업의 기준으로 판단하라

1)사업의 전망

2)주된 이익은 어디에서 나오는지,

어떤 위험이 있는지, 어떤 능력이

필요한지

3)재무구조

5)동업자의 정직성

6)동업자가 생각하는 사업의 방향에

동의할 수 있어야 한다.

164..나는 기업 탐방을 가면 화장실, 휴게소를

주의 깊게 살핀다.

168..보기 좋은 재무제표만 보고 동업을 

했다가는 보기 좋게 당할 수 있다.

171..선진국일수록 식량자급에 더 신경을

쓰는 것 같다.

175..기업은 자기 본질을 수행하면서

돈을 벌어야 한다.

**예전처럼 기업이 비사업용토지등을 보유하면서

그 평가이익이나 처분이익으로 큰 수익을

보는 경우에는 일류기업으로 가지 못하는 것

같습니다. 맥도날드가 부동산기업이라고 

평가절하되기도 하지만 꾸준한 브랜드 관리와

메뉴의 리뉴얼에서도 계속 혁신해나가기

때문이라고 생각합니다. 

 

투자 칼럼 | 경청과 경영

투자 칼럼 | 역발상의 투자-농업에서 기회를 찾다

183..앞으로 농업은 식량자급률 제고라는 

단순한 먹거리 차원을 넘어 국가 경제의 중요한

축으로, 식량안보 차원에서 전략적으로

다뤄져야 할 것이다.

 

 

 

3장 자본시장이 우리의 희망이다

 

1. 왜 자본시장이 우리의 희망인가

191..어떻게든 기업이 잘되어야 일자리가

늘어난다. 일자리의 대부분이 중소기업에서

나온다.

193..이 모든 선순환의 중심에 기업가와 자본이 

있다. 자본시장의 부작용, 이 같은 현실은 개선

되어야 할 것이지 자본시장이 희망이 아닌

이유가 되지는 못한다.

 

 

2.신용사회를 꿈꾼다

195..시장의 공정성은 투자자 여러분의 수익과

직결되어 있다. 예로 ‘올빼미 공시’

196..자본시장이 불공정할수록 그 피해는

약자인 개인투자자에게 돌아간다. 공정함이란

본래 약자를 위한 것이다.

198..주식회사뿐 아니라 금융 자체가 곧 신용이다

202..기업에 관한 기사를 보면, 

‘이 기사는 왜 나왔을까?’

204..기사가 진짜였고 그대로 쭉 주가가 상승

한다면? 여러분의 몫이 아닌 것이다.

**이런 경우에 탐욕을 참기가 힘들다. 그 때

쫓아가면 곧 내리막길을 걷게 된다. 그래서

저는 그 상승으로 돈을 벌 사람들에게

박수를 쳐줍니다. 그러면 그 ‘배아픔’이 

조금은 사라지더라구요.

210..배당을 하면 돈이 필요한 곳으로

흘러가게 된다.

215..유명무실한 사외이사제도 외에 대주주의

전횡을 방지할 수 있는 실질적인 방법이 있다

바로 자산운용사와 연기금의 주주권 행사다.

 

투자 칼럼 | 투자자와 대주주 사이, 신뢰 있어야 주식회사가 흥한다

 

 

3. 장기투자문화가 정착되어야 한다

228..성공과 실패를 거듭하면서 실력이

느는 것인데 성공만 하려니 늘 제자리걸음이다

232..기대수익률이 높으면 절대로 기다릴

수 없다.

235..우리나라 부모들은 자식이 부자로 살기를

바라면서 정작 경제 교육은 시키지 않는다

 

투자 칼럼 | 증시 쏠림이 문제되는 이유

238..우리나라 기업의 99%는 중소기업이다

고용의 88%를 책임진다. 그런데 중소기업이

GDP에서 차지하는 비중은 40%도 안된다.

 

 

투자 칼럼 | 당신의 아이를 워런 버핏으로 만들려면

241..소액을 어린 자녀에게 증여.

살아있는 경제교육을 시킬 수 있다.

242..장기투자를 통해 건전한 투자문화를

만들어 갈 수 있다.

상속에 대한 부담을 덜 수 있다.

 

 

4장 투자하기 전에 반드시 해야 할 8가지 질문

 

1. 업종의 전망이 밝은가

248..’이 업종이 향후 5년 동안 어떻게 될

것인가?’라는 것이 첫번째 해야 할 질문이다.

249..업종 전체 보고서가 없다면 적어도 

애널리스트들이 업종의 전망을 어둡게 보고 

있다는 것이다.

 

 

2. 사업 모델이 심플한가

252..누군가에게 질문을 받았을 때 짧은 시간에

명쾌하게 설명할 수 있을 종도는 되어야

투자 대상이 될 수 있다.

 

 

3. 재무구조는 안정적이고 심플한가

254..많이, 꼼꼼하게 읽을수록 투자의 성공

확률도 높아진다.

255..재무구조가 심플하지 않다는 것은 BW,

CB 등 자금 조달 관계가 복잡한 것을

뜻한다.

 

 

4. 적정한 수준의 배당을 해 왔는가

 

5. 성실 공시를 하는가

260..부실한 기업이 수주 계약 등 호재가

되는 공시를 자주 한다면 주의 깊게

봐야 한다.

 

 

6. 업종 내에서 경쟁력이 있는가

261..경쟁력은 시장점유율을 보면 상당부분

드러난다. 무엇을 주된 무기로 해서

시장을 점유하고 있는지 알아야 한다.

262..경쟁업체에 대한 공부도 같이 한다.

 

 

7. 경영자는 누구인가

 

8. 그럼에도 불구하고 저평가되어 있는가

268..공부를 하시다 보면 ‘아, 이정도의 

부족함은 예의 주시하면서 동행할 수 있겠다’

는 판단이 드실 거라고 생각한다.

270..자산의 증식은 우상향 화살표가 아니라

계단식이었다. 저평가되어 있는 기업에 

투자해서 그 이유가 해소될 때까지 인내하고

소통하고 동행하면서 기다리면 언젠가

사람들의 관심을 받을 때가 온다.

272..여러분이 극복해야 할 생각은 ‘그렇게

투자해서 어느 세월에 돈을 벌겠느냐’는 것이다.

 

 

에필로그 | 내가 주식농부가 된 사연

276..큰 흐름은 늘 상식의 원리로 움직인다. 

주식시장도 상식의 큰 흐름에서 벗어나지 

않는다.