강방천과 함께하는 가치투자_강방천

**가치투자의 대표격인 강방천회장님의 책입니다. 책과 유튜브, 각종 인터뷰에서

뵈면 투자철학이 확고하다는 인상을 받습니다. 영점이 정확하게 잡힌 총 같다는

생각이 들었습니다. 삶에서 그런 일관성을 가지고 계시니 언젠가는 일가를

이룰 수 있었다는 생각이 드네요. 혹시 아직 읽어보지 못하셨다면 일독해

보시길 권합니다. 술술 잘 읽혀지는 건 덤입니다

 

*One Action : 실생활에서 투자요소를 찾자

 

*유용성(독서목적 관련) : 자신만의 투자철학이 중요하다. 스스로 납득할 수 있어야 한다

 

*핵심 키워드

-읽기 前 : 주주자본주의, 진솔함, 배우는자세

-읽은 後 : 자본주의시스템, 집요함, 진실성

 

*연관지어 읽고 싶은 책 : 부의 대이동(오건영)

 

 

 

<중요구절>

 

머리말: 주식 투자는 좋은 회사를 선택하여 동업을 하는 일

11..기업의 이익은 곧 소비자의 지출에서 비롯됩니다. 우리의 

삶 속에서 좋은 기업을 찾을 수 있다는 뜻입니다.

 

 

제1장 강방천 스타일은 생각에서 나온다

아줌마를 눈여겨보라

16..결국 대부분의 물건을 주부, 즉 아줌마들이 산다는 결론이다

17..주식은 주가에 의해, 주가는 기업이익에 의해, 기업이익은 

매출에 의해 결정된다.

 

삶이 주식이다

19..일반상식을 그냥 흘려버리는 사람과 일반상식을 합리적으로

가치화하는 사람, 과연 어디에 속할 것인가

20..나는 일상에서 보고 느낀 것을 항상 주식에 대입해서 생각한다.

21..주변의 데이터를 정보화할 수 있는 능력을 길러야 한다.

 

많이 자고 많이 생각한다

22,,가치투자를 위해 끊임없이 생각하려면 정신이 맑아야 하고,

맑은 정신을 유지하려면 피곤이 완전히 풀릴 때까지 잠을 자는

게 중요하다.

 

껌이 팔릴 때 은박지를 떠올려라

24..어떤 사안이 눈에 띄었을 때 상상력을 발휘하여 꼬리에

꼬리를 무는 생각을 해보라.

27..휴대전화가 많이 팔린다면 전화기만 생각하지 말고

내부에 들어가는 부품 생산 회사를 찾아보자

28..우수한 부품회사는 장기적으로 반드시 수익을 낸다

 

현실에서 한 단계만 나아가라

29..시장의 크기, 경쟁회사의 수, 매출의 추이, 비용과의 상관관계

등 현실에서 한 단계만 나아가자. 이를 생활화하다 보면

투자 감각이 생기게 된다

 

보험료 더 내야 할 때

 

인터넷에 밀린 DVD

34..기업과 산업은 영원하지 않다

 

가까운 데서 찾아 길게 보라

37..최종적으로 소비하는 사람들이 언제 어떻게 움직일 

것인가를 추측해봐야 한다

38..기업의 가치는 우리가 결정한다. 최종적으로 물건을 구매하는

사람들의 영역에 속한다.

 

문제 많은 골프장을 찾아라

40..의사결정을 할 때 어떤 현상이 그 기업에 장기적으로

도움이 되는지 판단하라

 

자전거를 왜 탈까

 

경제적 이익과 사회적 이익

 

지금은 주식 투자를 할 때

46..여러 정치적 변수들이 진행 속도를 늦추고 상승폭을 

줄일 수 있겠지만 대세를 거스를 수는 없을 것이다

53..각 업종에서 비교우위가 있는 우량기업 주식을 사야 한다

54..시가 배당률이 높은 기업을 골라야 한다

분산투자를 해야 한다

56..경제성장률이 낮아도 주가는 장기적으로 상승할 수 있다

58..언제 주식 시장을 떠나는 것이 좋을까? 모든 사람이 주식 얘기를

할 때가 바로 그 시점이다.

 

 

제2장 가치투자는 상식에서 출발한다

주식 투자는 동업을 하는 일

 

주식 투자는 왜 필요한가

66..주식은 산업자본을 조성하는 일이다

금융시장이 없다면 수요자와 공급자는 자금을 거래하는

데 많은 시간과 비용을 들여야 할 것이다

68..주식을 살때 그 돈이 바로 기업으로 들어가는 것은 아니지만,

건전한 유통 구조속에서 기업은 가치를 평가 받는다

 

물가, 환율, 증시

71..환율이 오르면 원자재를 어디서 조달하는지 살펴보고

투자할 회사를 선택해야 한다

 

경제성장률, 종합주가지수, GDP

73..주식투자자들은 경제성장률 예측에 많은 시간을 

투자할 필요는 없다. 그 시간에 주식을 매수할 기업의 이익을

예측하면 된다

74..종합주가지수의 동향을 살피기보다 기업가치를 찾는

게 훨씬 이득이다.

75..GDP요소 중에서 어떤 것이 기업에 영향을 미칠 것인가가

중요하다.

 

증자는 기업의 오아시스

77..기업이 증자를 할 때는 지켜보는 게 낫다. 증자는 기업이

투자를 하는 시기이다. 투자에는 위험이 따르게 마련이다.

 

증자에 실패한 대우

 

주주의 관심은 이익

80..이익을 내지 못하는 기업은 기업으로서 자격이 없다

82..매출을 구성하고 있는 내용을 면밀히 검토해 회사의

우열을 가려야 한다.

 

기본적 분석에 충실하라

84..나는 주식을 살펴볼 때 기본적 분석만 한다

기업가치가 증가하면 결국 주가는 오른다

85..어떤 업종이든 가치 있는 주식을 나올 수 있다

 

가격과 효용을 따져보라

86..산업이 활성화될 것인지를 알아보기 위해서는

가격과 효용의 상관관계가 중요하다.

 

가격이 아니라 가치를 보라

89..가격이 중요한 게 아니라 투자에 따른 기대수익률이 중요하다

 

∏와 n의 함수관계

93..시장은 커지는 데 업체는 늘어나지 않는 주식을 눈여겨보자

 

PER을 어떻게 볼 것인가

94..두개이상의 기업을 비교할 때 단순히 PER만으로는 부족하다

96..돈은 PER이 낮은 쪽, 투자수익률이 높은 쪽으로 움직인다

 

Step 5 원칙

-가격과 효용을 통해 산업의 존재 여부를 결정한다

-ㅠ와 n을 통해 기업의 경쟁력을 살펴본다

-P와Q를 통해 기업의 이익을 따져본다

-합리적인 PER를 부여한다

-기대수익률을 고려하여 투자 대상 종목을 선정한다

 

98..일단 사야겠다는 생각이 들면 그때부터 주가 동향을 살펴본다.

생각끼리 싸움을 시키는 과정이다. 머릿속에 시뮬레이션을

만들어 주식을 집어넣어 가동해보는 것이다

**조훈현 국수의 “고수의 생각법”이라는 책의 문구가 떠올랐습니다

생각을 하면 결국 생각이 그 해답을 찾게 되어 있다는 말이었습니다

강방천 회장님의 인터뷰를 보면 승부사같다는 생각이 많이

들었는데 조훈현 국수와 유사한 점이 많은 것 같습니다

 

일등 기업을 찾아라

101..불황이 오거나 경쟁이 치열해지면 열악한 기업부터 

사라지고, 일등기업이 이들의 몫을 가져간다.

 

영원한 일등 기업은 없다

 

부품 업체를 놓치지 말라

105..구조조정 과정에서도 우수한 부품 업체는 살아남는다

106..완성품 회사들은 광고를 통해 많이 알려져 있지만

부품 회사들은 잘 알려져 있지 않다. 그게 오히려 장점이다

 

나는 우선주를 좋아한다

 

과감할 때와 참아야 할 때

 

주식 가격이 하락할 때

111..주식 가격이 하락할 때 원인을 알면 현금화할 것인지,

계속 보유할 것인지, 아니면 추가로 더 살것인지 판단할 수 있다

 

몰빵을 경계하라

113..자산을 유가증권, 예금,부동산 등에 나누어 분산투자하는 

것이 바람직하다

114..몰빵을 하면 주식을 사랑하게 된다. 종목을 교체하기도

어려워 진다. 

 

시가총액으로 판단하라

 

직접투자와 간접투자

119..모든 국민이 주식 투자에 매달리는 일은 국가적인 손실이다.

 

연기금과 배당투자

121..주식 투자의 본질은 배당이다. 매매차익은 주식 투자의

부수물이다.

 

 

제3장 1억 원으로 156억 원을 만든 비결

끊임없이 공부하라

126..1년 동안 죽어라 파면 5년 먹고산다. 3년을 죽어라 파면

10년 먹고산다. 5년을 죽어라 파면 평생 먹고 산다.

 

현재 삶을 들여다보면 미래가 보인다

129..끊임없이 공부하면서 삶을 상식적으로 분석하는 것이

주식 투자의 비결이다

 

누구나 갖고 싶어하는 물건

 

자회사를 살펴보라

132..자회사를 분석해서 기업가치가 주가에 반영이 안 되었으면

사야 한다.

 

광고는 좋은 정보다

135..광고 하나를 보더라도 ‘혹시 주식 시장과 기업에 어떤

영향을 미칠까’를 따져보는 습관을 길러야 한다.

모든 것을 종합하여 생각하고 또 생각하여 결정을 내리지,

어떤 한가지가 판단에 절대적인 영향을 끼치지는 않는다.

 

해답은 상식에서 나온다

138..펀드매니저든 개미 투자자든 상식을 벗어나지 않는

것이 투자의 제1원칙이다.

 

예상 금액을 넘으면 팔아라

139..욕심을 부리다가 주가가 떨어지기 시작하면 공연히

허둥대기만 하고 팔지 못해 나중에 낭패를 보는 수가 있다

 

잘 아는 분야에 합리적으로 투자하라

 

1억 원의 종자돈 마련

145..나는 항상 가격 변수를 중요하게 생각한다. 가격 변수가 

불균형을 조정해주고 자원을 재분배해주기 때문이다.

 

3개월 만에 자산이 세 배로 늘다

 

언제나 과잉이 문제다

151..세상은 작용과 반작용이 되풀이되는 역사의 장이다

 

주식 투자를 결심한 이유

153..IMF 관리체제하에서 기업이익이 증가할 거라고 판단했다

154..1997년 말부터 상승한 환율의 영향으로 기업이익이

증가할 것으로 예측했다.

 

증권주로 64억 원을 벌다

 

한진주를 산 이유

160..대부분의 경우, 나는 주식을 직접 사기 훨씬 전부터 

이미 정해놓고 오랫동안 살펴보는 시간을 가진다.

 

실패를 통해 배운다

 

최우량기업을 선택하라

167..나는 주식 종목을 선택할 때 어려운 이론을 동원하지 않았다.

어디까지나 상식선에서 판단해서 주식을 샀을 뿐이다.

 

 

제4장 투자에 강한 당신, 에셋플러스

상식에 의거해 가치 있는 주식을 찾는 회사

172..우리 회사는 펀드매니저가 새로 들어와도 특별히 신입사원

교육을 하지 않는다. 1대1토론을 벌이면서 가치에 관해 

얘기하는 게 전부이다. 사고의 유연성을 길러 창의적인 생각을

할 수 있도록 대화를 하는 것이다.

 

국민연금 우수운용사로 선정되다

 

내실을 추구하는 회사

178..우리는 철저히 우리의 역량에 맞추어 자금 규모를 늘려왔다

 

고객 수익을 먼저 생각한다

 

성과보수를 지급한다

 

펀드매니저는 박식해야 한다

184..세상의 모든 것을 아는 사람은 한 명도 없고 아무것도 모르는

사람 역시 한 명도 없다.

 

큰 그림만 그린다

 

합리적 판단이 중요하다

189..탐방을 가서 분위기를 보면 그 회사가 잘 되고 있는지

어떤지를 알 수 있다.

 

아이디어로 일으킨 하나투어

 

일류 강사로 승부한 메가스터디

 

창의력에 주목한 웅진씽크빅

197..’이 회사가 하는 일이 앞으로도 사회적으로 필요한 일일까,

회사의 수익이 좋아질까.’ 어떤 주식을 사기 전에 이 질문을 

끊임없이 해야 한다.

 

주부와 친숙한 웅진코웨이

199..웅진코웨이는 사람들에게 ‘가정용품도 빌려 쓸 수 있다’는

생각을 갖게 했다.

 

성인병 약을 주목하라

 

은행이 추천하는 증권 회사

 

인터넷 환경 변화에 민감하라

210..우리는 2003년에 네이버와 다음을 놓고 고민을 많이 했다

투자자의 입장에서 다음의 서비스가 돈과 연계되지 않으니

고민을 했다. 그에 비해면 검색기능을 강조하는 네이버는 

검색을 이익으로 연결시키는 데 성공했다

 

휴대전화와 콘텐츠

214..내 통신 요금 안내서만 잘 살펴봐도 주식이 보인다

 

작은 정보에 귀기울여라

 

검색 기능을 강화하라

 

중국여행객 덕을 본 대한항공

221..KTX가 개통되면서 국내 여행객들이 비행기 대신

기차를 타게 되었다. 이 현상이 대한항공에 손해일까 이익일까

적자인 국내선의 의무운항일수를 줄일 수 있어서 오히려 이익이었다

 

품질에 승부 건 현대자동차

 

소리소문 없이 오른 아모레퍼시픽과 신세계

227..자주 가는 곳, 갈 때마다 사람이 많은 곳, 그런 회사의

주식을 공략하라

 

껌과 음료수도 유행이 있다?

229..광고노출이 잦은 음료는 일단 눈여겨 볼 필요가 있다.

 

커피와 신선식품

 

케이블 TV를 잡아라

234..모든 매출은 사람으로부터 나온다

 

미래를 상상해보라

235..앞으로 어떤 주식이 좋을까. 정답은 없다. 끊임없이 

생각에 생각을 거듭하며 가치를 찾는 것만이 해답이 될 것이다.

236..인터넷 시대건 TV건 볼 만한게 뭐가 있느냐가 중요하다.

그렇다면 콘텐츠를 만드는 회사, 소프트웨어를 많이 갖고 있는

회사가 유망하다.

 

 

제5장 주식은 꿈이다

주목해야 할 분야

-인구가 늘어날 것으로 예상되는 산업을 선택하라

사람이 어디로 움직이는가, 어떤 부류의 사람이 늘어나는가,

어떤 인구가 즐어드는가를 늘 지켜봐야 한다

 

-많은 소비자와 강력한 네트워크를 가진 회사를 주목하라

소비자와 접근할 수 있는 통로를 가진 회사의 가치는 무한대이다

정보 생산자가 많으면 정보 유통업자의 힘이 세지고, 

정보 유통업자가 많으면 정보 생산자의 힘이 세진다.

 

-비싼 물건을 적게 파는 회사보다 싼 물건을 많이 파는 회사를 선택하라

작은 것이라도 매일 쓰는 물건을 만드는 회사를 선택하라

 

-가격결정권을 가진 회사를 선택하라

소비자와 접점을 가진 회사는 일반적으로 가격결정권을 가진다

 

-진입의 장벽이 높은 회사를 선택하라

개별 기업의 경쟁력이 중요하다

 

-가계부에서 처음 발견되는 회사를 선택하라

 

여유자금 1억 원이 있다면?

251..수익성, 안정성, 환금성 등 투자3원칙에 따라 주식,

채권, 예금에 나누어 투자하는 것이 바람직하다

 

장기적인 안목을 가져라

252..제도,법률,사회 현상의 변화가 주식 시장에 어떤 영향을 

미치는지 지켜보면서 길게 내다봐야 한다

 

자녀를 합리적인 투자자로 키워라

255..경제교육을 받지 않은 아이는 나중에 어른이 되어 

합리적인 투자를 하기 어렵다

 

두 아이에게 다섯 종목의 주식을 사주다

257..주식이 단순히 많이 올랐다고 파는 것이 아니라 

확실한 대안이 있을 때 팔아야 한다

 

경제 마인드를 가져라

259..어릴 때부터 돈을 알아야 어른이 되어서 돈을 잘 쓰게 된다

260..돈을 벌면 자본주의의 승차 요금인 세금을 낼 수 있게 된다

 

생활 속에서 경제를 이야기한다

 

경제에 대한 관심이 복합적 사고를 키운다

 

경제 교육에 어머니가 나서라

 

생각하는 사람이 되어라

268..손으로 하는 일은 아무리 열심히 해도 하루에 24시간

이상은 못한다. 물리적으로 한계가 있기 때문이다. 하지만

머리로 하는 일은 10분을 해도 100년을 먹을 게 나올 수도 있다.

머리로 하는 일은 무한대다. 

 

경제 영재를 길러야 한다

 

시스템이 작동하는 나라, 중국

272..현재 전 세계 투자 자금의 50%를 중국이 끌어들이고 있다

 

자본주의 정신이 물결치다

275..현재 중국은 시장예측이 가능한 나라이다

**시장 경제는 자본주의이고 정치는 사회주의를 취하고

있는 중국입니다. 요즘에 자본시장을 급하게 개방하고 있고

관련 법률도 급하게 개정하고 있는 현실입니다. 양립할 수

없는 체제를 다 유지하고 싶어하지만 아슬아슬해 보입니다.

 

**2006년에 쓰여진 책이라 미국과 중국의 패권전쟁이 일어나고

있는 현재의 상황은 가정하지 않고 있지만 중국에 대한 대응을

함에 많은 인사이트를 주는 것 같습니다

 

차이를 인정한다

278..중국을 드나들 때마다 중국의 일상생활 속에 자본주의적

상술이 면면히 흐르고 있음을 피부로 느낄 때가 많다.

279..우리 사회 저변에 흐르고 있는 평등지상주의는 자본주의

정신과 맞지 않는다.

 

주식을 통해 중국과 사귀기

 

세계 일등 기업을 키우는 중국

285..중국의 일등 기업은 세계의 일등 기업이 될 가능성이 크다

**미중 패권전쟁의 얼마 전까지 양상을 보면 중국의 완패가

예상되기도 했습니다. 경제력의 우위와 기축통화국, 국제사회의 위상,

심지어 군사력의 압도적 우위 등을 볼 때는 그랬습니다.

코로나 이후에는 약간 양상이 바뀌는것 같습니다. 미국도 크게

상처를 입을 수 있다는 사실과 현재 중국이 제일 먼저 경제가 회복되고

있는 점에서 말입니다. 

 

중국의 삼성전자를 찾아라

 

중국의 존재는 한국에 축복

289..돈 있는 사람들과 인구 많은 나라 옆에서 장사하면 누워서

떡 먹기가 아닐 수 없다

 

동북아의 역동적인 기업과 동업하라

291..동북아시아에는 전 세계 인구의 4분의 1에 해당하는 15억명이

살고 있다.

292..우리나라는 작지만, 주식을 알면 세계가 우리의 무대가 된다.